前言

前排提示：本文仅为个人观点，不构成任何投资建议！

古人云：“一叶落知天下秋”，现在，有一股退市了，你懂大A了吗？

左江科技，股票代码：300799，如今已被更名为左江退，成为近期市场上一道“亮丽”的风景线，今天终于确定退市了。

这家公司的退市，象征着它从辉煌的上市之初到如今被市场淘汰的全过程，也反映出股市的监管不足、企业诚信缺失，以及投资者教育的缺位。通过左江科技的案例，我们可以一窥股市的乱象。

一、左江科技的基本情况及上市

左江科技是一家在创业板上市的公司，其主营业务为网络信息安全及相关技术服务。公司成立之初，凭借在信息安全领域的技术积累，获得了不少投资者的关注。在2019年10月29日，左江科技正式在创业板挂牌上市（股票代码：300799），上市之时，公司以其较高的技术壁垒和市场前景吸引了大量投资者，股价也一路走高。

上市提示性公告原文：北京左江科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市之 上市公告书提示性公告

上市公告原文：北京左江科技股份有限公司-首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书

创业板的简单科普

创业板，作为资本市场中的一个特殊板块，主要面向具有成长潜力的中小企业和高科技企业。其定位是为这些企业提供一个融资和发展的平台，同时也为投资者提供更多的投资选择。然而，创业板的高风险特性也使其成为了不法企业和炒作者的温床。

创业板的上市公司一般较为年轻，市场表现波动性较大，这就要求投资者具备较强的风险承受能力和信息判断能力。然而，由于资本市场的投资者结构较为复杂，大量的散户投资者缺乏专业的投资知识，容易受到市场情绪的影响。

二、上市不到四年即被ST

然而，在公司上市后不久，市场上关于左江科技的一系列负面消息逐渐浮出水面。

首先是其担保公司的问题，这些公司大多为小规模的企业，财务状况并不乐观，左江科技与之合作的合理性和风险控制能力备受质疑。

接着，公司的财务报表也被发现存在诸多疑点，如收入和利润的增长速度不一致、应收账款高企等问题，引发了市场对公司财务健康状况的担忧。

2023年5月4日，左江科技便被市场赋予了*ST（特别处理）标签，这意味着公司经营情况严重恶化，存在退市风险。然而，ST标签并没有阻止市场上各种夸大和不实的宣传。有些机构和个人在网络上发布不实信息，鼓吹公司“即将反转”、“股价有望大幅回升”等，诱导投资者进场。对于普通投资者来说，由于信息不对称和缺乏专业判断能力，他们很难分辨这些信息的真伪，往往被诱导做出错误的投资决策。

这种情况下，部分投资者抱着“赌一把”的心态，继续购买ST股票，期待能够在公司“反转”后大赚一笔。这种心理不仅加剧了市场的波动，也使得投资者面临巨大的风险。一些投资者最终在股价持续下跌中蒙受了巨额损失。

公告原文：北京左江科技股份有限公司 关于公司股票交易将被实施退市风险警示暨股票停牌的公告

ST机制科普

ST（特别处理）

ST 标识用于标注那些财务状况异常、经营存在重大不确定性、存在可能导致股票被暂停或终止上市风险的公司。

触发条件：

• 最近两个会计年度净利润连续为负值；
• 期末净资产为负；
• 因重大违法行为被中国证监会立案调查等。

被标为ST的股票通常面临更严格的交易规则，如涨跌幅限制缩小至5%，并且该公司必须在规定期限内改善财务状况，否则可能会面临进一步的监管措施。

*ST（特别处理退市警告）

*ST 标识进一步提示投资者，该公司除了财务状况恶化外，还存在更严重的问题，如已触及退市标准的风险。这是对投资者的一种退市预警。

触发条件：

• 最近三个会计年度的净利润均为负值；
• 财务报表出现重大审计意见；
• 公司的持续经营能力存在重大不确定性等。

*ST公司被给予退市警告，一般情况下，如果公司在整改期内未能改善其经营状况，将被暂停上市，甚至可能最终被终止上市（退市）。

三、虚假谎言的破灭

尽管网络上的流言让少部分投资者对左江科技抱有希望，但现实是残酷的。随着公司的经营状况继续恶化，股价持续下跌，最终市场不得不接受公司退市的现实。许多投资者在谎言破灭后，才意识到自己被误导，但为时已晚。

2024年6月28日 决定终止上市，2024年7月29日 正式摘牌退市。左江科技退市后，关于其财务造假、管理不善等问题能否曝光？

无论曝光与否，令人遗憾的是，虽然问题层出不穷，但最终负责任的主体却难以界定，投资者的损失也难以弥补。这暴露了资本市场在信息披露、监管执行、投资者保护等方面存在严重不足。

公告原文：北京左江科技股份有限公司 关于公司股票终止上市暨摘牌的公告

四、左江科技案例的反思

左江科技的上市和退市，从一个侧面揭示了股市的不成熟和不负责任。首先，公司在上市初期通过粉饰业绩、夸大前景等手段吸引投资者，显示出企业诚信的缺失；其次，监管部门在公司出现问题时，未能及时介入和处理，导致问题积重难返；最后，投资者教育的缺乏，使得大量散户在投资时缺乏基本的判断能力，容易受到市场情绪的左右。

这一系列问题的存在，不仅损害了投资者的利益，也削弱了市场的信任基础。资本市场的健康发展，离不开透明、规范的市场环境和各方的诚信与责任。左江科技的退市，是对整个市场的一次警示，提醒我们必须重视市场秩序和投资者权益保护。

综上所述，左江科技从上市到退市的过程，是股市诸多乱象的一个缩影。我们在反思这一案例时，应当意识到，只有在制度完善、监管到位、信息透明的市场环境下，投资者的权益才能得到有效保障，资本市场才能健康发展。

我们期待在未来，类似的事件能够越来越少，股市能够向更加成熟、稳定和负责任的方向迈进。

一些问题帮助你看懂大A

为了你更好地理解股市的特点和挑战，以下是一些值得独立思考的问题。这些问题将引导投资者深入探讨市场中的常见现象及其背后的原因：

1. 为什么造假事件在股市屡见不鲜？背后的原因是什么？
2. 股市成立多久了？
3. 股市有多少真的优秀公司？
4. 监管机构在市场中扮演什么角色？他们的作用是否足够？
5. 这家公司你听说过吗？
6. 为什么一些公司股价在被ST后仍然会短期上涨？这背后是什么逻辑？
7. 为什么市场会出现大量关于公司的炒作信息？这些信息的来源和可信度如何？
8. 公司上市时的主要业务是什么？
9. 你有用过/见过他们公司的产品吗？

等等……